Negro, negro, negro

Comenzó Lehman Brothers advirtiendo de que las hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac necesitaban ampliar capital, la primera por 46.000 millones de dólares y la segunda por 29.000 millones. Hubo un intento de desmentir la noticia, pero la Bolsa no creyó el desmentido y castigó con dureza las acciones de ambas. Luego se impuso la realidad, como siempre, y el balance es aterrador: en 2008 han caído las acciones de Fannie un 76%, las de Freddie un 83%.

Estamos hablando de dos empresas semiestatales (mejor: paraestatales) que garantizan la solvencia del mercado hipotecario, pues entre ambas garantizan el 50% de las hipotecas USA. Son las más importantes, desde luego, y por eso no pueden caer; detrás se iría todo el sistema hipotecario. Su problema es que están muy apalancadas (demasiada deuda), con sólo un 5% de recursos propios, pero la magnitud del problema es tal que Standard Poor’s midió en abril el riesgo y el resultado estremeció: un billón (a la española: millón de millones) de dólares.

La Reserva Federal y el Tesoro Usa han intervenido de inmediato, no para ocultar el problema sino para intentar resolverlo o, al menos, acotarlo. Pero las bolsas lo han acusado con una semana negra y los inversores, sin saber qué hacer, se mesan los cabellos mientras abusan de los tranquilizantes. Para remate, el senador Schumer envió una carta a las autoridades pertinentes pidiendo mayor vigilancia sobre Indy Mac, otra de las grandes hipotecarias, por sus problemas de liquidez; sus acciones cayeron en Wall Street un 35%. Demasiadas malas noticias a la vez.

Luego está lo del petróleo, que inició la semana con bajadas y la terminó a precios récord: por encima de 147 dólares. Se ha especulado mucho con este falso precio, con que estamos ante una burbuja que pronto saltará en añicos (ojo: las cincuenta mayores petroleras valen más de tres billones de euros y su caída puede ser más grave que la del Imperio Romano): se sabe que muchos fondos de pensiones, fondos soberanos, fondos de universidades y otros han comprado futuros de materias primas después de que la burbuja tecnológica hubiese explosionado hace algunos años.

En 2003 tenían invertidos 13.000 millones de dólares, hoy pasan de 260.000 millones; en ese periodo han incrementado su demanda de crudo en 848 millones de barriles y sus reservas han aumentado en 1.100 millones. Piénsese que China, a la que se señala como gran culpable del aumento de demanda, ha subido el consumo en esos cinco años 920 millones.

Lo que ocurre con el petróleo podemos extenderlo a las materias primas: somos víctimas de una especulación feroz. ¿Influyen en el precio del crudo los inventarios USA? No mucho, quizás porque ya se cuenta con que bajan semana tras semana. En ésta el crudo disminuyó en 5,48 millones de barriles ( caída prevista: 2,1 millones), aunque subieron algo los de gasolina (0,909 millones) y los de destilados (1,816 millones).

Por lo demás, buenas palabras y a verlas venir: “es difícil saber cuánto durará la crisis, pero la mayor amenaza es la inflación”, dice Strauss-Kahn, director gerente del FMI. O sea, agua con sifón.

De todos modos, se extiende la idea de que la recuperación empezará en USA, que por algo han llamado pan al pan y luchan cada día por reconducir la situación. Veamos algunos datos conocidos esta semana: ha aumentado el índice de confianza que mide la Universidad de Michigan: del 55,5 previsto a 56,6. Y el déficit, que se preveía de 62.500 millones de dólares, se ha reducido a 59.790 millones. Más: esta semana han aumentado un 7,5% las solicitudes de créditos hipotecarios, y las ventas de Wal-Mart, la mayor cadena mundial de consumo, han mejorado un 5,8% en junio.

En cuanto al empleo, ahí está la mejoría: las demandas de subsidio de desempleo han bajado de las 395.000 previstas, de las 404.000 anteriores, a 346.000. Son magnitudes sueltas, pero algo indican.

En Europa se extienden las malas noticias: además de Dinamarca, ya están en recesión Irlanda, Portugal y Estonia, las tres han tenido crecimiento negativo en las dos últimos trimestres. La Eurozona todavía se salva: ha crecido un 0,2% en el segundo trimestre, según cálculo de la Comisión Europea.

La UE ha decidido publicar cada semana sus reservas de crudo para controlar más ese mercado, lo que ayudará a combatir la especulación. Está bien, pero las nubes negras alcanzan a Alemania, cuya producción industrial bajó un 2,45 en mayo; mantiene, desde luego el superávit comercial, que ha bajado a 14.400 millones de euros por el descenso (3,25 de las exportaciones. ¿Qué provoca eso? El cambio del euro, otra vez a 1,59 dólares, y la dichosa inflación.

Otro punto caliente del planeta es la India, tan pujante y de pronto llena de problemas: ha caído un 21% la rupia respecto al euro, la inflación alcanza el 11,42%, y el déficit comercial supera los 11.000 millones de dólares. Consecuencia: la Bolsa se ha depreciado espectacularmente y conviene no meterse en ella. Un caso similar, aunque menos grave, es el de China; de las cuatro potencias emergentes, sólo Brasil y Rusia mantienen su optimismo.

Pocas cosas hay que no se sepan de la situación española. Si acaso, que Funcas (cajas de Ahorro) pronostica una inflación de 5,7% a fin de agosto y una suave caída posterior hasta acabar el año con 4,6%; que lo de Martinsa-Fadesa tiene muy difícil arreglo, como siempre que se hace una mala compra; que el Círculo de Empresarios adivina recesión a fin de año, si no se toman medidas eficaces; y que, dentro del mutismo gubernamental, Sebastián ha esbozado un plan para ahorrar 5.000 millones en energía (lo malo es que ha dicho cuáles son esas medidas).

Ahora nos quieren vender el I+D como nueva panacea, pero conviene recordar que ninguna de nuestras universidades está entre las cien mejores del mundo. O sea, humo.